A continuación el informe de mercado correspondiente a la segunda quincena de setiembre de 2014, elaborado por Javier Buján y Gustavo Picolla .
SOJA
– La soja cierra la segunda quincena de setiembre en Chicago con bajas del 7,31% para laposición noviembre y el mes también con bajas del 10,84% que representa u$s 40,80.
– Las noticias continúan confirmando que EE.UU. tendrá una enorme cosecha.
– Fundamento de Subas:
o Que la demanda requiera más mercadería de la estimada en virtud de la debilidad delos precios.
o Liquidación de los fondos de la posición vendida.
– Fundamentos de Bajas:
oCosecha record en EEUU, con números finales superiores a los informados por el USDA.
oIncremento de área a sembrar en Sudamerica en detrimento del maíz.
– En nuestro país la cotización de la posición noviembre durante la primera quincena de setiembre bajó 1,17% y la posición mayo/15 3,43%. La variación mensual fue negativa del 4,91% y 6,38% respectivamente. En el disponible el comportamiento fue el mismo con bajas para la quincena de $ 60,- en Bahía y Necochea y $ 50,- en Rosario. La necesidad de las fábricas hizo que la caída no fuese mayor.
– Recomendación
o Seguimos, como desde hace varios meses, recomendando tomar coberturas para la campaña actual y mirar las posibilidades de cobertura flexibles para Mayo/15. Quien sepa la condición de proteína de su soja guardada obtendrá mejores valores. Para la cosecha actual lamentablemente no existen opciones para armar coberturas flexibles, en
cambio para la cosecha nueva existen posibilidades de tomar coberturas no solo utilizando los futuros sino también utilizando con opciones.
MAÍZ
– El maíz cierra la segunda quincena de setiembre con bajas en Chicago del 6,49% para la posición diciembre y una variación mensual negativa del 12,06%.
– Los futuros del cereal cayeron a un mínimo de cinco años.
– Fundamento de Subas:
o En el corto: plazo menor rendimiento al estimado
o En el mediano plazo: menor producción en Sudamérica y menor intención de siembra de los productores norteamericanos para la campaña 2015/16.2
– Fundamentos de Bajas:
o Mayor producción a la estimada en los EE.UU.
o Existencias mundiales abundantes
o Mayor producción de trigo forrajero.
– En nuestro país las cotizaciones durante la quincena se derrumbaron en un 7,35% para la posición diciembre y 9,40% para la nueva cosecha. En el disponible los precios también bajaron con cotizaciones de $ 920 en Bahía Blanca y $ 850,- en Rosario. Los consumos pagaban $ 830 en Chacabuco y $ 900 en Baradero.
– Recomendación
o Lamentablemente en nuestro país solo podemos arbitrar futuros (opciones no operan) y sin gran liquidez, lo que dificulta la toma de estrategias, sobre todo de lo que resta de esta campaña. Respecto a la nueva campaña, analizando costos, riesgos y precio futuro, todo indica que la mejor opción para Maíz 14/15 sería no sembrarlo, salvo para quienes
lo utilicen para consumo propio.
TRIGO
– El trigo cierra la quincena con una baja de 4,97% para la posición diciembre en Chicago y una baja mensual del 15,25%.
– Exceso de oferta mundial y menor demanda de trigo norteamericano explican la incesante caída del cereal..
– Fundamento de Subas:
o Liquidación de la posición de venta de los fondos.
– Fundamentos de Bajas:
o Exceso de oferta mundial.
o Competencia con un mercado de Maíz totalmente deprimido.
– En la plaza local las cotizaciones cierran la quincena con una baja del 5,96% para la posición enero y una variación mensual negativa de 15,25%. En el disponible se pagaba $ 1.200 en Bahía Blanca y los molinos pagaban $ 1.620 en Avellaneda. Los precios de los forward para la nueva campaña cotizaban a u$s 150 en Bahía y u$s 146,- en Rosario, ambos con entrega en diciembre.
–
– Recomendación
o Si aún tiene trigo sin vender seguimos considerando que a estos precios es oportuno ir pensando en realizar algunas ventas. Como recordamos informe tras informe, quien sepa la calidad de su trigo guardado obtendrá mejores valores. No dejar de analizar coberturas para la 2014/15. La no apertura de permisos de exportación (ROES) no solo ha causado daño en el mercado disponible, sino que también se extendió a la posición Enero/15 y podría profundizarse si no hay señales rápidas desde el gobierno.
Informe elaborado por:
Javier Buján
[email protected]
Gustavo A Picolla
[email protected]
Comentar