De acuerdo al Informe N° 2026-07 del 13 de febrero, la demanda local se mantiene expectante y programando con cautela, aunque históricamente tiende a concentrarse entre marzo y junio, cerca del momento de uso. En este escenario, la asimetría de riesgo es clara: el potencial bajista luce acotado frente a la posibilidad de subas rápidas si el escenario externo se tensiona o si la demanda doméstica se activa en un período corto.
Urea: spread comprimido y riesgo más alcista que bajista
En urea, los valores internacionales se ubican en un rango CFR de 470–485 dólares por tonelada, mientras que en el mercado local (FCA Argentina) el promedio ronda los 530 dólares. El spread de 45–60 dólares se encuentra en niveles históricamente bajos, con el mercado argentino alineado o levemente atrasado respecto al benchmark internacional.
Este diferencial comprimido reduce el margen de corrección bajista local y sugiere que el principal riesgo proviene de eventuales subas del CFR más que de ajustes a la baja.
En la última semana relevada, la urea (FCA) pasó de 538 a 545 dólares por tonelada, con una suba de 8 dólares (1%). En el plano internacional, los precios FOB mostraron movimientos dispares: subas en Egipto, Medio Oriente, NOLA y Brasil, mientras India registró una baja del 6% en su referencia CFR tras la licitación reciente.
MAP: prima argentina elevada y foco en el “timing” de compras
En fosfatados, el MAP registra un CFR de referencia de 755–765 dólares por tonelada, con valores FCA en Argentina de 855–865 dólares. El spread se mantiene en línea con el rango histórico medio.
No obstante, la prima argentina frente a Brasil se ubica en percentiles superiores históricos, reflejando mayor sensibilidad a cuestiones de programación y disponibilidad física. En este segmento, el riesgo no radica tanto en el spread inmediato sino en el momento de las compras: si la demanda se activa de manera tardía y concentrada, el ajuste podría darse vía prima local más que por movimiento del precio internacional.
En la semana analizada, el MAP (FCA) se mantuvo estable en 870 dólares por tonelada.
Escenario global: oferta restringida y demanda activa
El mercado global de nitrogenados continúa firme, impulsado por una licitación de India por 1,5 millones de toneladas con embarques hasta fines de marzo, en un contexto de oferta limitada.
China permanece fuera del mercado exportador hasta nuevas cuotas en abril-mayo; Irán opera con capacidad reducida por restricciones de gas; y el Báltico enfrenta complicaciones logísticas por hielo que encarecen y ralentizan embarques. Al mismo tiempo, Estados Unidos mantiene demanda activa previa a la primavera.
En fosfatados, la tendencia también es firme. Persisten restricciones exportadoras en China, demoras de hasta 30–45 días en cargas desde Marruecos y dificultades logísticas en el Báltico. La reciente venta de DAP saudí a India marcó una referencia superior a los niveles previos y reforzó la recuperación de precios observada desde comienzos de año.
Relación insumo–producto: exigente pero no excepcional
La relación insumo–producto para trigo y maíz se mantiene en niveles similares a 2025: exigente, aunque sin alcanzar valores extraordinarios.
Con fundamentos globales firmes —China fuera del mercado exportador, India activa y Estados Unidos absorbiendo volumen— el informe concluye que el escenario local requiere gestión anticipada del riesgo más que espera pasiva, especialmente ante la proximidad del período fuerte de aplicación en Argentina.
Para los productores, el desafío no parece estar hoy en un mercado desbordado, sino en anticiparse a posibles tensiones externas que podrían trasladarse rápidamente a los valores locales.
Comentar