Informe correspondiente a la segunda quincena de julio de 2014 sobre el mercado agrícola realizado en forma conjunta por Javier Buján y Gustavo Picolla
SOJA
– La soja cierra la segunda quincena de julio con subas del 3,73% para la posición agosto y
bajas del 0,39% para la posición noviembre. El mes de julio cierra con bajas del 7,92% y 6,50%
respectivamente.
– Claramente debemos diferenciar los fundamentos que sustentan el comportamiento de
precios de las diferentes cosechas. La suba del mes de agosto, que refleja los precios de la
cosecha vieja, se sustenta en el comportamiento de la demanda que continua comprando soja
norteamericana impactando sobre las exiguas existencias que dicho país tiene. En cuanto a
la nueva campaña la exigua baja del mes de noviembre es producto de la confrontación de
ideas bajistas y alcistas
– Fundamento de Subas:
o Agosto seco y caluroso que perjudique los rendimientos de la próxima cosecha
Americana.
– Fundamentos de Bajas:
o Granes probabilidades de cosecha record en EEUU.
o Expectativas de buena cosecha 2014/15 en Sudamérica.
– En nuestro país la cotización de la posición noviembre subió 3,51% motivada por cuestiones
locales. En el disponible sucedió lo mismo pagándose $ 2.470 en Bahía, $2.460 en Necochea
y $2.450 en Rosario.
– Recomendación
o Ante un escenario complicado y con posibilidades de mayores bajas, sobre todo en el
mercado internacional, seguimos recomendando coberturas flexibles sobre
Noviembre MaTba para la campaña actual y comenzar a diseñar las
posibilidades de cobertura que ofrece MATba para Mayo/15, en virtud que una
cosecha record en EEUU alimentará mayores compras de China sobre ese País,
pudiendo dejar a la Soja Sudamericana sobre-ofertada mundialmente.
MAÍZ
– El maíz cierra la quincena con bajas del 4,55% para la posición setiembre en el CBOT y del
3,86% para la posición diciembre, cerrando un mesu primera caída sostenida en una década.
Las condiciones climáticas en que los cultivos transitaron la polinización han sido casi ideales y se esperan rendimientos records.
– Fundamento de Subas:
o Solo rebotes parciales por reactivación de la demanda.
– Fundamentos de Bajas:
o Existencias mundiales abundantes
o Muy buenas condiciones climáticas para la nueva campaña
o Mayor producción de trigo forrajero.
– En nuestro país las cotizaciones durante la quincena han caído 4,83% para la posición julio. En
el disponible los precios también bajaron sobre el puerto de Rosario cotizando a $1.100,-
mientras que en Bahía Blanca se pagaban $ 1.150,- mejorando en $ 50,- el cierre del mes de
junio. Los consumos pagaban $ 980 en Chacabuco y $ 1.080 en Baradero.
– Recomendación
o Contexto muy complicado, en la medida de lo posible cubrir los costos con coberturas
flexibles y al igual que en Soja comenzar a evaluar costos y márgenes de la nueva
campaña, mirando Abril/15.
TRIGO
– El trigo cierra la quincena con una baja del 1,39% para la posición setiembre en Chicago y 1,92%
para la posición diciembre. La variación mensual fue negativa del 8,18% y 8,02%
respectivamente.
– Buenas producciones en el mundo. El Consejo Internacional de Cereales, CIG, aumentó su
pronóstico de producción mundial para 2014/15 en 3,0 millones de toneladas a 702 millones de
toneladas, aunque se acentúan pérdidas de calidad que suman al forraje y restan a la industria.
– Fundamento de Subas:
o Rebotes parciales por interés de la demanda por hacerse del cereal a estos precios
o La falta de trigos europeos de calidad
– Fundamentos de Bajas:
o Existencias abundantes
o Competencia con un mercado de Maíz totalmente deprimido.
o Trigo norteamericano caro con respecto a otros destinos.
– En la plaza local la no apertura de nuevos permisos de exportación (ROES) para embarques
ahora, y un mercado local de harina pesado colaboraron para el derrumbe de las posiciones de
la campaña actual. La quincena cierra con una baja del 13,90% para la posición setiembre y
suba del 1,13% para la posición enero.
– Con la exportación comprada en 2,326 millones de toneladas cuando están abiertas para
exportación 1,5 millones y la industria con 733 mil toneladas compradas por encima del año
anterior, sin colocación importante de harina al exterior, el interés de la demanda es escaso y
en consecuencia paga los precios que estamos viendo.
– Recomendación
Escenario complicado, sigue valiendo lo recomendando desde hace meses, si bien es cierto que
precio cayó en forma significante, sigue resultando imprescindible conocer la calidad de la
mercadería que se tiene almacenada, esto permite hoy mejorar sustancialmente los precios. Con
respecto a la campaña 14/15 en el MATba existen posibilidades para asegurar pisos y/o tomar
coberturas de acuerdo a los compromisos que se asuman o ya estén asumidos, la no apertura de
ROES de nueva cosecha también puede producir una puerta 12 sobre la posición Enero.
por Javier Buján y Gustavo A Picolla
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