por Gustavo Picolla
Informe de mercado correspondiente a la segunda quincena de julio 2015
El maíz zafó, pero el trigo y la soja mostraron bajas al cierre de la quincena. Veamos que pasó.
SOJA
El Mundo:
La soja en Chicago cierra la primera quincena de julio con bajas del 2,33% para la posición agosto y del 2,05% para la posición noviembre 2015.
Fundamento de Subas:
Las condiciones climáticas en USA continuaron siendo desfavorables con lluvias inesperadas en las zonas anegadas.
Luego de una fuerte caída, la recuperación del mercado accionario chino impactó en los precios de la oleaginosa
El USDA en su informe trimestral sobre existencias informó existencias por debajo de lo esperado por el mercado. No obstante son superiores en un 54.36% a los del año pasado.
Fundamentos de Bajas:
La condición de los cultivos informados semanalmente se estabilizó e incluso fue mejor que los datos que el mercado esperaba.
Los pronósticos de clima más seco tan necesario para las zonas complicadas.
La situación de Grecia y las noticias negativas sobre la economía china que desplomaron el índice Shangai Composite en un 32% y el 40% del Shenzhen Composite aproximadamente.
El mercado está hoy con la moneda en el aire y cuando caiga veremos si lo hace del lado de la suba o del lado de la baja y eso depende absolutamente del comportamiento climático durante el periodo de desarrollo de los cultivos en USA, nada más. Observe el cuadro y observe la posición de los fondos a hoy, prácticamente están comprados en el mismo tonelaje que estaban vendidos hace un mes. Mire la suba de precios producto de esa actitud. Cuidado porque si deja de llover y las temperaturas suben los analistas estaremos hablando de la excelente recuperación de los cultivos, pero cuando el precio ya cayó. Entonces, haga promedio o tome coberturas flexibles.
Las cotizaciones en nuestro país, contrario a lo que sucedió en el mundo, cerraron la quincena con subas del 2,65% para la posición julio/2015, y 1,45% para noviembre. La exportación pagaba $2.150 en Bahía y $ 2.100 en Necochea y Rosario, $ 100 más que a principios de mes.
En materia de comercialización, según datos del Ministerio de Agricultura, para la campaña 2014/15 se comercializaron 32.508.000 toneladas, de las cuales el 42,3% se negoció bajo la modalidad a fijar precio. Resta ponerle precio a 33,8 millones de toneladas aproximadamente
Recomendación
La competencia entre las fábricas y la exportación por hacerse de mercadería sostuvo las cotizaciones, a tal punto que se llevan negociadas el 32% más que el año pasado. El productor vende conforme a sus necesidades aprovechando la suba de precios. No obstante queda mucha soja sin preciar. Nuestra recomendación, acorde a lo manifestado en el comentario del mercado internacional, es hacer promedio a estos precios y/o tomar coberturas flexibles con puts de noviembre puesto que el clima será quien defina la tendencia.
MAÍZ
El Mundo:
El maíz en Chicago cierra la primera quincena de julio con subas para la posición setiembre de 2,26% y diciembre de 2,15%.
Fundamento de Subas:
A las Interminables lluvias caídas en junio que produjeron inundaciones se adicionaron precipitaciones inesperadas.
El nivel de producción informado por el USDA en su informe mensual cayó 2,54 millones de toneladas que conjuntamente con la reducción de stocks iniciales ocasionaron una baja de los stocks finales de 4,37 millones de toneladas.
Fundamentos de Bajas:
Los pronósticos de clima más seco tan necesario para las zonas complicadas.
La estabilización de la condición de los cultivos informados por el USDA.
Las instrucciones del gobierno chino para que las empresas compren su propio stock
Las importantes producciones de los países de Sudamérica.
Al igual que la soja la moneda está en el aire y el clima define la tendencia. Los fondos ya dieron vuelta su posición vendida y ahora están comprados, ¿vio el impacto en los precios en el gráfico? Un dato no menor es que durante los primeros seis meses de este año, el 90% de las importaciones de maíz de China fue provista por Ucrania, y están armando acuerdos para mantener esa posición, por lo cual la demanda sobre USA podría disminuir en la campaña próxima. La verdad que quiere que le digamos, sentimos un olor a baja. Cubrase!!
En nuestro país la cotización de la posición julio cerró la quincena con bajas del 1,45%, pero setiembre y diciembre con subas del 0,45% y 6,09% respectivamente. En tanto que en el Disponible se pagaba $ 900 en Rosario y $950 sobre Bahía Blanca sin cambios con respecto al inicio del mes.
Según el Miniagri la exportación lleva compradas 12.163.600 toneladas de la campaña 2014/15, de las cuales 4.176.200 son en condición a fijar precio. Con respecto a la campaña anterior el ritmo de ventas es un 23,11% mayor.
Recomendación
Tal como decíamos en nuestro informe anterior, el mercado local esta disociado de la paridad Internacional, la asignación en cuentagotas de Roes produce ese efecto. Al cierre de este informe se conoció la apertura de 4 millones de Tns. más de Roes, elevando el total de los permisos a 15,5 millones de Tns. Había corrido el rumor que tal apertura podía alcanzar las 8 millones de Tns., y eso sí hubiese repercutido en forma importante en el mercado, pero ese rumor quedo en el piso ante la realidad mencionada. Puede que algo impacte en el mercado, pero no lo vemos que sea en forma significativa y lamentablemente al no existir posibilidades de cobertura en el MaTba, no deberían descartarse ventas aprovechando los rebotes que se pudieran dar en la banda de los $ 1000 o los u$ 110.
TRIGO
El trigo en Chicago cierra la primera quincena de julio con una impresionante baja del 7,96% para la posición setiembre y del 7,64% para la diciembre.
Fundamentos de Subas
Los precios del maíz.
Fundamentos de Bajas:
Existencias globales abundantes. Dato confirmado por el USDA en su último informe.
El importante avance de la cosecha producto de las mejoras climáticas
La poca competitividad el trigo americano con respecto a sus competidores, confirmada por la compra de trigo ruso por parte de Egipto
Sin dudas que el trigo es de los tres productos el que menos puede mostrar un nivel de precios sostenido. En efecto los precios del trigo ruso y de la zona del Mar Negro son mucho más competitivo a la hora de abastecer a la demanda principalmente cuando se trata del norte de África. Y además los fondos incrementaros su posición de venta la última semana. Situación complicada para el cereal.
Argentina
En nuestro país la cotización de la posición setiembre cerró la quincena con una suba del 3,33 %, y la posición enero cerró la quincena son subas del 0,72%.
En el disponible los precios de exportación cotizaron sobre Rosario a $ 1.414,- y u$s 145 para diciembre con 10,5 de proteína y 78 de PH, para Bahía Blanca se ofrecía u$ 160 misma condición de mercaderías y u$s 150 para entrega en diciembre, también mercadería con 10,5 de proteína y 78 de PH. Por su parte la Molinería oscilo desde los $ 1050 hasta los $ 1820 de 20 a 30 de gluten.
Según datos del ministerio la exportación lleva comprado 6.786.400 toneladas cuando la apertura para exportación alcanza los 4.200.000 de toneladas. La industria lleva compradas 3.465.300 toneladas y solo compra trigos de calidad.
Recomendación
Como ya dijimos en reiteradas oportunidades el sistema de cuotificación de permisos de exportación provoca falta de transparencia en los mercados, sumado a eso el único mercado de exportación que teníamos hasta el momento es el mercado que ¨compite¨ con la Industria local, donde la exportación sobre Rosario y Bahía Blanca ofrece precios de paridad pero requiriendo PH Min. 78 y Proteína Min de 10,5.
El pasado martes 14/6 se abrió un cupo especial de 500 mil Tns. para Trigos denominados ¨baja proteína¨ y embarques sobre los puertos de Bahia Blanca y Quequén, parece que luego de tanto insistir algo se ha logrado, al menos para desahogar en parte al productor del Sudeste y Sudoeste de la Pcia. de Bs. As.
Más allá de este mercado puntual que mencionamos, la ventaja para lo que resta del año la seguirán teniendo aquellos que posean calidad, claro que esto es la menor parte del volumen que resta comercializar, y la puja vendrá de fines de Agosto en adelante y la dará la Industria, para los poseedores de calidad quizás encuentren un muy buen mercado, pero aquellos que tengan Trigo Condiciones Cámara deberán esperar que el mercado de calidad tenga un movimiento importante para ver como arrastra un precio a otro.
Campaña 15/16 – Mantenemos intacto el pensamiento que venimos diciendo: Quienes sembraron, lo estén haciendo y lo harán en las próximas semanas, enfrentan dos desafíos, por un lado el político – liberación y baja de retenciones? Y el más importante que siembro y como siembro ?. Ante la incertidumbre anterior, lo recomendable insistimos, sigue siendo apostar a trigos del grupo 2 y a obtener proteínas de 10,5% o mejor.
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